Сарапшылар алтын (және күміс) бағасының өсуіне түрткі болатын факторларды тізбектегенде, Ресей активтерінің бұғатталуына үстірт қана тоқталып, оған баса назар аудармайды. Дегенмен, бұл — өте маңызды сәт. Өйткені доллар мен еуро тек фиаттық (ешқандай активпен қамтамасыз етілмеген) валюталар ғана емес, сонымен қатар олар бойынша дефолт орын алды, яғни міндеттемелерден бас тарту фактісі тіркелді.
Егер сіздің ақшаңыз банкте болса, олардың бұғатталу қаупі әрқашан сақталады. Қолма-қол ақша (банкноттар мен монеталар) жағдайында мәселе біршама күрделірек. Дегенмен, қағаз ақшаның құны өзі басып шығарылған қағаздың құнымен теңесіп қалу қаупі үнемі бар. Ал алтын және күміс монеталардың, мәселен, өздік құны бар және олар саяси немесе қаржылық биліктің шешімдеріне тәуелді емес.
Сіздің тікелей иелігіңіздегі физикалық алтында контрагенттік тәуекел болмайды, яғни оған АҚШ Федералдық резерв жүйесі, АҚШ Қаржы министрлігі, Еуропалық орталық банк немесе Қазақстан Ұлттық Банкі секілді институттардың міндеттемелері әсер етпейді. Қаржы саласын жақсы білетін банкирлер Батыста Ресейдің мемлекеттік активтері (шамамен $350 млрд) бұғатталған кезде алғашқылардың бірі болып жауап қатты. Осы оқиғадан кейін олар алтын сатып алуды айтарлықтай күшейтті.
Егер 2021 жылы әлемнің орталық банктері барлығы 463 тонна алтын сатып алған болса, 2022 жылы бұл көрсеткіш 1136 тоннаға жетті (сол жылы бұл шамамен 70 млрд доллар болды). 2023 жылы сатып алынған алтын көлемі 1037 тонна, ал 2024 жылы – 1045 тонна болды, оның өзінде алтын бағасы айтарлықтай қымбаттағанына қарамастан. Өткен жылы көрсеткіш біршама төмендеп, 863 тонна деңгейінде тіркелді, бірақ бұл көлем әлдеқайда жоғары баға бойынша сатып алынды. Осы жалпы көлемнің ішінде Қазақстанның Ұлттық Банкі – Қазақстан Ұлттық Банкі 57 тонна алтын сатып алып, әлемдік деңгейде елеулі нәтиже көрсетті.
Физикалық алтынға деген қызығушылық күшейе түскен тұста, көптеген мемлекеттер өз алтын қорын ел аумағына қайтаруға кірісті. Бұрын қаржы институттары техникалық қолайлылықты басты назарға алып, бағалы металлды халықаралық биржалар мен есеп айырысу орталықтарының маңында сақтауды жөн санайтын. Қазір болса, Үндістаннан бастап, Қырғызстанға дейінгі елдер алтын қорларын өз шекарасына қайтаруда. Ендігі басты өлшем – экономикалық қауіпсіздік.
Соңғы бес жылда алтынның бағасы 170%-дан аса өсті. Ең қызығы қымбат металдың қымбаттауы нәтижесінде, Ресейдің алтын қоры АӘО кезеңінде 216 млрд долларға дейін қымбаттады. Осылайша ерекше бір кері әсер туындап отыр: АҚШ пен Еуропалық одақ Мәскеудің соғысты қаржыландыру мүмкіндігін шектеу үшін доллар мен еуроны экономикалық қысым құралы ретінде қолданады; ал мұндай әрекеттердің жанама салдары — алтын бағасының шарықтауы, нәтижесінде Ресей Федерациясы жоғалтқан соманың жартысынан көбін қайта өндіріп отыр.
Әлемде фиаттық валюталардың, соның ішінде АҚШ долларының да сатып алу қабілеті төмендеп келеді. Ал АҚШ үкіметінің қарызы жылдан-жылға ұлғайып бара жатқандықтан, олар барған сайын «инфляциялық салық» деп аталатын әдіске, яғни долларды әдейі құнсыздандыруға жүгінуде.
Фиаттық ақшаның құнсыздануы инвесторлар мен үй шаруашылықтарын алтынға көбірек бет бұруға мәжбүр етуде. Бұл ретте біз әлі де осы үдерістің бастапқы кезеңіндеміз. Өйткені батыстық портфельдік инвесторлар өз активтерінің орта есеппен 1%-ын ғана алтында сақтайды. Ал жеке инвесторлар 3%-ға дейін жеткізді.
JPMorgan 2026 жылға арналған алтын бағасына қатысты болжамын қайта қарап, бір унциясы 5055 доллардан 6300 долларға дейін көтерді (бір унция — шамамен 31,1 г). Бұл көрсеткіштің өзі консервативті болжам ретінде қарастырылады. Өйткені бірқатар сарапшылар жағымсыз геосаяси сценарийлер жағдайында — мысалы, АҚШ пен Иран арасындағы ықтимал соғыс, Дональд Трамптың сауда қақтығыстарының қайта жандануы, Еуропа мен Ресей арасындағы шиеленістің күшеюі — алтын бағасы бір унция үшін 8000–8500 доллар деңгейіне жетуі мүмкін деп болжайды. Бұл болжамдардың себебі де түсінікті: доллар мен еуроны қалаған көлемде басып шығаруға да, қажет жағдайда бұғаттап қоюға да болады. Ал алтынды басып шығару да, «тоқтатып қою» да мүмкін емес.
