Tengenomika мәліметінше, 2026 жылы 23 қаңтарда Қазақстанның Қазақстан Ұлттық Банкі базалық мөлшерлемені 18,0% деңгейінде, +/-1 пайыздық тармақ дәлізімен сақтау туралы шешім қабылдады. Инфляция күтілгеннен төмен қалыптасты, алайда оның құрылымы инерциялық сипатта сақталып отыр: 2025 жылғы желтоқсан қорытындысы бойынша инфляция жылдық мәнде 12,3%-ды, айлық мәнде 0,9%-ды құрады, бұл Ұлттық Банктің болжамына сәйкес келеді (…). Форвардтық бағдар тұрғысынан реттеуші жазға дейін қатаң ұстанымды сақтайтынын айтты: базалық мөлшерлеме жоғары ықтималдықпен 2026 жылдың бірінші жартыжылдығының соңына дейін қазіргі деңгейде (18,0%) сақталыр тұрады. Бұл көктем мезгіліндегі тарифтердің өсуін және салықтық өзгерістердің ықпалын бағалау қажеттілігімен байланысты. Қазіргі кезеңде реттеушінің негізгі міндеті – тұтынушылық сұраныстың жоғары болуы мен фискалдық ынталандырулар аясында баға өсімінің үдей түсуіне жол бермеу.
Евразия24 пікірі:
Біздің бағалауымыз бойынша, базалық мөлшерлеменің бұрынғы деңгейде сақталуы Ұлттық Банктің қазіргі инфляциялық ахуалдың күрделілігін ашық түрде мойындағанын көрсетеді. 12,3 пайыздық, құрылымы инерциялық инфляция тұтыну тұрғысынан мәселенің жекелеген сегментте емес, бір мезгілде кең ауқымда – күнделікті тұтынылатын азық-түлік, қызмет көрсету саласы және азық-түлікке жатпайтын тауарлар бойынша ушығып отырғанын аңғартады. Осындай жағдайда базалық мөлшерлемені төмендету баға өсімін одан әрі үдетіп, инфляциялық қысымды күшейтер еді. Сондықтан Ұлттық Банктің бұл қадамнан бас тартуы түсінікті. Дегенмен, жоғары мөлшерлеме экономикалық өсімге тежеу болатынын да жоққа шығаруға болмайды. 2025 жылы тіркелген 6,5 пайыздық өсім негізінен құрылыс, сауда және көлік секторларының белсенділігімен қамтамасыз етілді, алайда 2026 жылы осы салалардан дәл осындай қайтарым күту қиын. Олар кредитке тәуелді, ал 18 пайыздық мөлшерлеме жағдайында ұзақ мерзімді әрі жоғары тиімді жобалардың жүзеге асуы едәуір шектеледі. Бұған қоса, халықтың нақты табысының төмендеуі мәселесі әлі де өзекті. Бағалардың жоғары деңгейі жағдайында ішкі сұраныстың қысқаруы әлеуметтік тұрғыдан әрдайым ауыр сезіледі. Оның үстіне, алда болатын көктемгі тарифтердің өсуі инфляциялық қысымды одан әрі күшейтуі мүмкін. Бұл фактор тікелей Үкіметтің құзыретінде болғанымен, Ұлттық Банк оны елемей кете алмайды және өз шешімдерінде міндетті түрде ескеруге тиіс.
